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今天早班车的主题是：

《下跌走势正式确立，未来下跌走势将要持续较长时间》

(资料图片仅供参考)

昨天期货在国际资本市场回调及钢联小纸条的利空影响下加速下跌，铁矿领跌，成材跟随。现货跟随期货下行，下行幅度不大，

现在可以判断为：市场提前开始了震荡下行的走势。

我之前判断的是，加息后是小幅弱势震荡，到15号左右需求证伪后才开始大跌，那么现在可以修正观点是：市场的下跌提前开始了。从加息之日起正式确立了下跌走势开始，未来下跌的走势将要持续较长时间，直到需求开始启动。

关于震荡下跌的主要原因，主要有三点。

1、就是年后需求的启动表现不佳，支撑不了年前强预期形成的涨幅。

也可以说是年前行情透支了节后的涨幅，现在进行修正。年前涨那么多，都是国外成本推动及强预期在支撑，现在到了年后，强预期要逐步兑现了，但事实上需求不佳已经初见端倪，都正月十三了，市场的成交与往年相比，明显不及预期，昨天的钢联小纸条数据出台后，我们环比的话，没有数据，因为过年期间钢联没有统计，只有1月12号的统计数据，这个比较的话没有意义，

同比2022年的话，我们看到产量变化不大，但库存却垒积的比去年还高一些，虽然高的不太多，同时我们看到年后第一周表需仅有82.95万吨，去年的年后第一周表需已经达到了140万吨左右的水平。需求明显较弱，叠加今年的房地产和出口的需求预期与去年存在明显的不同，资本市场就开始抢跑，期货提前开始下行，体现弱现实的走势。

① 2023年正月十二的数据

② 2022年正月初十的数据

2、国际大宗商品市场下行拐点已出现，原料开始下行。

之前上涨的主要原因是国际资本市场的上涨，引发的成本推动，由于铁矿的上涨推动钢价上行，因为铁矿我们没有话语权，且国外金融资本炒作铁矿的动力十足，钢价的大部分利润被铁矿夺取去了。

现在国际大宗商品市场在美联储加息后，均出现了回调趋势，大的环境下，商品又转向到了下跌的趋势当中。原油，伦铜、玻璃等化工产品、黄金、白银等商品开始下行，铁矿在上涨到一定的高度，也出现了下行的趋势，我们看到新加坡铁矿掉期合约在技术面上看有阶段性见顶回落的走势。资本市场从交易加息放缓到开始逐步交易经济衰退的预期，大的趋势已经转向下行。铁矿也会跟随下行。

同时目前由于终端需求不佳，库存压力逐级已传导经销商、再传导至钢厂，钢厂对于焦炭及铁矿的采购意愿不强，澳煤的入关也使煤炭价格有下行的压力，目前焦炭、铁矿的库存均在近几年的相对库存高位。基本面也有下行的条件，所以当前原料的下行趋势开始，使钢价失去支撑。涨价的时候是原料推动，下行的时候也是原料引领。算是盈亏同源，成也萧何，败也萧何。

3、市场的情绪发生变化，市场恐慌情绪开始滋生，抛压到来。

由于近期期货的连续四天的下行走势，使大家的情绪发生了改变，预期发生了动摇，大家有抢跑出货的意愿，大众的心理都是买涨不买跌，要进货的，看到价格下行了，会延缓采购的时间点，这种情绪更会对市场雪上加霜，再加上近两年部分国企正套的套保操作开始盛行，套保盘现在已有不错的利润，国企的现货都在低价抢跑出货。也对市场形成一定的压力。形成墙倒众人推的效果。

综上所述，由于以上三个原因，第一是需求启动不佳、第二是国际大宗商品下行拐点已现，原料开始下行，第三是：市场情绪发生变化，抛压到来，三个原因，我个人判断：现在震荡下跌提前开始。直到需求启动为止，预计下跌的时间要持续一周至二周甚至更长时间，毕竟涨了3个月了。有一段时间对需求进行证伪，来校正一下当前价格，也是正常的。

所以我个人预计这次下跌的幅度会比较大，我个人认为价格跌不透，一般都会跌过头，再娇枉过正，不把预期与现实匹配，今后的上涨就无力。现在我们耐心等待春储的时机吧。我们适当的时候逢低做多是比较好的选择。

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